驚心動(dòng)魄的2015年，美國(guó)金融戰(zhàn)收割財(cái)富失敗，成了國(guó)運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)
來(lái)源：六爺阿旦 作者：管理員
發(fā)布時(shí)間：2021-03-30
要說(shuō)從2008年以后，全世界最驚心動(dòng)魄的是哪一年，可能不同的人會(huì)有不同的答案，但是如果從美國(guó)金融資本的角度去看，應(yīng)該是2015年，這一年只是過(guò)去的無(wú)數(shù)個(gè)年頭里，極為普通的一年，卻最終成為了美國(guó)國(guó)運(yùn)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)檫@一年，幾乎確認(rèn)了美國(guó)準(zhǔn)備了數(shù)十年的財(cái)富收割之戰(zhàn)，最終失敗。
這一切得從2015年開始說(shuō)起，在2015年之前，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模一直是呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，最高的時(shí)候是在2014年的6月份，曾經(jīng)一度達(dá)到了接近4萬(wàn)億的水平，是世界外匯儲(chǔ)備第一大國(guó)，之后一直到2015年初，基本上都是維持在3.8萬(wàn)億美元左右。
但是這一年也是從高點(diǎn)回落的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，到年底的時(shí)候，我們的外匯儲(chǔ)備足足減少了5000億美元，隨后的2016年又減少了3000億美元，最終在2017年1月最低的時(shí)候降到了不到3萬(wàn)億美元，隨后便開始逐步企穩(wěn)反彈，將下降趨勢(shì)最終遏制住了，至今始終維持在3萬(wàn)億美元以上。
外匯儲(chǔ)備的變化，如今看起來(lái)不過(guò)是圖上的數(shù)字和曲線，但實(shí)際上背后卻是驚心動(dòng)魄的大國(guó)博弈，這背后是一些人被扭轉(zhuǎn)的命運(yùn)，也是美國(guó)衰落的發(fā)端，為什么這么說(shuō)呢？讓我們回到2015年，重新看看美國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略，彼時(shí)正進(jìn)行一場(chǎng)精心的圍捕。
再說(shuō)到這場(chǎng)博弈之前，我們必須先介紹一下2008年的美國(guó)金融危機(jī)，因?yàn)檫@是一切的發(fā)端。
2008年，美國(guó)留下一個(gè)大窟窿
2008年的這場(chǎng)金融危機(jī)，原因是由于華爾街放松了貸款審核，導(dǎo)致美國(guó)大量低收入者可以輕松拿到貸款去買房，當(dāng)時(shí)的情況是美國(guó)的房子也是一天一個(gè)價(jià)，大家都在炒房，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)采取了寬松的貨幣政策，錢很多，利率又低。
下面這張圖就是美國(guó)的基準(zhǔn)利率走勢(shì)圖，在2000年以前，美國(guó)的利率基本都在5%以上，后來(lái)出了個(gè)互聯(lián)網(wǎng)泡沫，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響比較大，為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)開始快速的將利率降低到了1%附近，一直持續(xù)到2005年。
也就是這個(gè)階段，從2000年開始美國(guó)的房?jī)r(jià)開始了翻倍之旅，下面就是美國(guó)的房?jī)r(jià)走勢(shì)圖，可以看到對(duì)應(yīng)的一個(gè)走勢(shì)，相關(guān)度還是很高的。
房?jī)r(jià)天天漲，有錢賺的事，誰(shuí)看了都動(dòng)心啊。原本這一部分低收入人群，因?yàn)槭杖氩桓撸也环€(wěn)定，在美國(guó)這樣的資本主義社會(huì)，過(guò)去是根本不可能給他們發(fā)放大額貸款的，但是華爾街的金融機(jī)構(gòu)，也想賺錢，只要有錢賺，啥事都干得出來(lái)。他們想給所有人貸款，然后收手續(xù)費(fèi)，但是這個(gè)事情明顯有很大的風(fēng)險(xiǎn)，將來(lái)有啥風(fēng)吹草動(dòng)，很容易導(dǎo)致貸款收不回來(lái)，但是這難不倒華爾街的金融精英們，他們個(gè)頂個(gè)都是人精中的人精，怎么辦呢，他們想了個(gè)好主意。
他們先配合這些人把貸款材料整的漂漂亮亮的，把這些貸款放出去，然后把這些貸款包裝一下，把信譽(yù)高的信譽(yù)低混搭到一起，再把他們打包作為抵押，做成一個(gè)金融產(chǎn)品，這個(gè)叫MBS，這個(gè)MBS和那些貸款的利率之間有個(gè)利差，他們就賺中間的利差，然后把MBS賣給了全世界，其中歐洲和日本的投資機(jī)構(gòu)買的特別多。
而美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)更精，知道這個(gè)東西還是有風(fēng)險(xiǎn)，又找保險(xiǎn)公司開發(fā)了一個(gè)保險(xiǎn)，叫CDS，就是給他們的杠桿投資上個(gè)保險(xiǎn)，萬(wàn)一出問(wèn)題，保險(xiǎn)公司可以賠啊，保險(xiǎn)公司哪有那么傻呢，他們有精算師啊，也算了一卦，這個(gè)違約率不高，可以做這個(gè)生意，然后為了更加保險(xiǎn)，還轉(zhuǎn)頭找再保險(xiǎn)公司，上了個(gè)雙保險(xiǎn)。
這大概就是華爾街版的鐵索連船，他們都算好了，這錢得賺，這事不可能有毛病，要有毛病也是大家一起死，反正天塌下來(lái)有高個(gè)子扛著嘛。大家這個(gè)金融模型搞的都挺到位的，結(jié)果2006年美聯(lián)儲(chǔ)覺得房?jī)r(jià)漲的太猛，開始連續(xù)加息，一下子很多人還貸款壓力就有點(diǎn)大了，但也還勉強(qiáng)支撐一下，挺到2007年，加息越來(lái)越高了，房?jī)r(jià)也開始跌了，都挺不住了，很多人就開始不還貸款了。
這時(shí)候就出事了，這個(gè)貸款是源頭，這里一塌，后面的所有金融衍生品，就像上面蓋的大廈，全部完球。賺錢的跑了，虧錢的找保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司說(shuō)賠不起，找再保險(xiǎn)公司，再保險(xiǎn)公司也賠不起，于是金融系統(tǒng)搞了一個(gè)系統(tǒng)性違約，這就是2008年的金融危機(jī)爆發(fā)過(guò)程。
美國(guó)最大的保險(xiǎn)公司叫AIG，眼看要破產(chǎn)，這一破產(chǎn)，會(huì)把全金融系統(tǒng)都拉進(jìn)去，最后會(huì)波及美元的國(guó)際地位，那怎么辦呢，這個(gè)時(shí)候提了個(gè)口號(hào)，叫大而不能倒，就是太大了不能讓他倒了，不然大家都得完蛋。
于是美國(guó)財(cái)政部出錢，給保險(xiǎn)公司注資，把該賠的賠了，從一整個(gè)鏈條上截?cái)嗔宋C(jī)連環(huán)，把市場(chǎng)穩(wěn)住了。但是這個(gè)事沒完啊，財(cái)政部是誰(shuí)，他的錢從哪來(lái)？他的錢都是靠稅收，等于一開始是財(cái)政部花錢，但最后是美國(guó)全體老百姓買單。
那干這些事的人調(diào)查了嗎，懲罰了嗎，把他們賺的錢要回來(lái)了嗎？答案當(dāng)然是一個(gè)也沒有，憑本事賺的錢能讓你拿回去嗎。所以這個(gè)過(guò)程就是華爾街一少部分人，為了賺錢搞了一個(gè)驚天大危機(jī)，然后美國(guó)所有人一起買單把這個(gè)窟窿補(bǔ)上，這可不就是少數(shù)人通過(guò)金融危機(jī)向大部分人收稅嗎。
這就是危機(jī)稅，也不天天收，資本主義社會(huì)一般十年左右收一次，普通人也不用抗議也不用反對(duì)，反正這事都是先出事后買單再交稅。金融危機(jī)的背后是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在推波助瀾，而貨幣政策的寬松與緊縮，帶來(lái)的金融周期波動(dòng)，就會(huì)不斷的晃出一些泡沫，然后又被拍碎。資本主義國(guó)家，通過(guò)危機(jī)稅，來(lái)對(duì)外收割財(cái)富，對(duì)內(nèi)進(jìn)行財(cái)富轉(zhuǎn)移和二次分配，這也算是在系統(tǒng)內(nèi)注入變量，通過(guò)制造波動(dòng)，維持系統(tǒng)穩(wěn)定的一個(gè)措施吧。
但是這樣并不是沒有后遺癥的，最大的后遺癥就是本來(lái)由一部分金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，最后由全系統(tǒng)承擔(dān)了，如果全系統(tǒng)不能從外部搞到足夠多的財(cái)富來(lái)補(bǔ)上這個(gè)虧空，那系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)急劇升高，美國(guó)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在收割到財(cái)富之前，暫時(shí)由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)呢，就是美股，美股承擔(dān)了2008年以后放水的儲(chǔ)蓄池功能，讓大量美元在以美股為核心的金融系統(tǒng)里空轉(zhuǎn)。
他們?cè)诘却粋€(gè)機(jī)會(huì)，美股的上市公司，就相當(dāng)于是美國(guó)在全世界盈利的業(yè)務(wù)部門，現(xiàn)在雖然搞股票回購(gòu)把估值拉的虛高，但只要在外部收割財(cái)富的計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，可以借助危機(jī)，低價(jià)收購(gòu)到別國(guó)大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就可以把美股虛高的估值做實(shí)。
但是他們的計(jì)劃卻沒能實(shí)現(xiàn)，他們是怎么失敗的呢？
美元的影子貨幣
從2008年金融危機(jī)之后，美國(guó)一直在降息，直到2010年直接降到了0附近，降無(wú)可降了，從2008年到2014年，美元指數(shù)一直在80附近震蕩，這個(gè)時(shí)候相當(dāng)于美元是一個(gè)偏弱的時(shí)期，要知道每一個(gè)國(guó)家的貨幣，在確定與美元的匯率之后，就決定了這個(gè)國(guó)家的商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，所以各國(guó)貨幣的匯率，通常是G20組織，20國(guó)集團(tuán)央行行長(zhǎng)會(huì)議的重要議題。
而我們一直以來(lái)的策略，就是跟隨美元，保持在始終比美元弱，但比其他國(guó)家貨幣都要偏強(qiáng)的一個(gè)走勢(shì)里。這樣做的好處是，可以充當(dāng)美元的影子貨幣，因?yàn)槊涝菄?guó)際貨幣，當(dāng)一個(gè)影子當(dāng)然是可以順應(yīng)它的周期跟著沾光，而且始終保持在相同的貨幣周期里，可以避免被美元通過(guò)不同的周期波動(dòng)剪羊毛。
但是壞處也顯而易見，那就是我們會(huì)承擔(dān)雙重的貨幣刺激風(fēng)險(xiǎn)。美元寬松周期，我們也必須寬松，同時(shí)還要承接寬松的美元流入。這個(gè)時(shí)期的美元一個(gè)是流入美股，一個(gè)是大量流入了新興市場(chǎng)國(guó)家，所以我們也可以看到我們的外匯儲(chǔ)備在2008年之后，從不到2萬(wàn)億美元快速增長(zhǎng)到了2014年將近4萬(wàn)億美元的水平，增加了一倍。
這還只是官方增加的外匯儲(chǔ)備，其實(shí)還有更多的熱錢通過(guò)其他渠道進(jìn)來(lái)，以當(dāng)時(shí)的匯率算，即便這2萬(wàn)億美元的外匯，進(jìn)入國(guó)內(nèi)也要兌換成大約13萬(wàn)億人民幣，這些都是實(shí)打?qū)嵉呢泿刨Y金，這些資金進(jìn)來(lái)后，如果保守估算以5-10倍的杠桿形成市場(chǎng)的流動(dòng)性，那就是超過(guò)百萬(wàn)億人民幣規(guī)模的流動(dòng)性了，如此巨大的規(guī)模，在任何一個(gè)國(guó)家都會(huì)形成巨大的影響力。
進(jìn)入基礎(chǔ)生活用品市場(chǎng)，就是嚴(yán)重的通貨膨脹，進(jìn)入股市就是一輪牛市，美國(guó)就是用股市來(lái)承接這天量的流動(dòng)性，因?yàn)樗麄兊氖袌?chǎng)容量足夠大，但是即便在2019年，我們的A股總市值也不過(guò)只有59萬(wàn)億人民幣，根本容納不了這么龐大的流動(dòng)性，那怎么辦呢？
我們遍觀全世界的各種市場(chǎng)，容量大的一般就三個(gè)，股市，債市，和樓市，在我們這兒，前兩個(gè)市場(chǎng)容量都太小，不足以容納如此巨大的流動(dòng)性，所以最后只能是由樓市來(lái)承接。這樣的好處是什么呢？它的交易流程比較復(fù)雜，不像金融市場(chǎng)買賣只要點(diǎn)個(gè)鼠標(biāo)就可以完成，或者反過(guò)來(lái)說(shuō)，越是復(fù)雜一點(diǎn)的交易流程，越是可以利用不同的行政手段，來(lái)控制波動(dòng)性，鎖定流動(dòng)性，這樣風(fēng)險(xiǎn)就不容易外溢。
它的壞處是什么呢，相信每一個(gè)人都有一肚子苦水。但是世事就是如此，甘蔗沒有兩頭甜，一個(gè)人不可能把好處都占盡，大國(guó)的博弈，面對(duì)美國(guó)辛苦經(jīng)營(yíng)幾十年的局，如何破？很多人說(shuō)我們?cè)?008年的時(shí)候要是不搞4萬(wàn)億，不去救美國(guó)，我們現(xiàn)在可能就已經(jīng)超過(guò)美國(guó)了，那只是一種一廂情愿的猜測(cè)，以2008年時(shí)候的體量，如果我們不配合行動(dòng)，那2018年的遭遇就會(huì)提前十年，那么反過(guò)來(lái)要問(wèn)一下，我們和美國(guó)之間，在2008年的實(shí)力對(duì)比之下，招架得住嗎？
在今天，我們重提要發(fā)展內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，大家把矛頭都對(duì)準(zhǔn)了樓市，認(rèn)為這是最大的阻礙，抑制了消費(fèi)潛力，但是我們要注意到，現(xiàn)在我們的政策是房住不炒，決不允許風(fēng)險(xiǎn)再擴(kuò)大。大國(guó)之間的博弈現(xiàn)在并沒有結(jié)束，在美股的泡沫破裂之前，我們也絕不會(huì)允許樓市出任何問(wèn)題，因?yàn)槊拦珊蜆鞘?，就是貨幣的一體兩面，誰(shuí)先出問(wèn)題，貨幣就會(huì)出問(wèn)題，貨幣出問(wèn)題，所有以該貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)就會(huì)被對(duì)手抄底。
所以這是一個(gè)看誰(shuí)先撐不住的游戲，我們也看到了，今年的疫情使美股一度暴跌，但是美國(guó)就是拼了命也必須把美股拉起來(lái)，這是一場(chǎng)國(guó)運(yùn)之爭(zhēng)，他無(wú)論如何承受不了這個(gè)時(shí)候美股崩盤的后果。在未來(lái)我們?nèi)绻鉀Q樓市問(wèn)題，只能是在美股泡沫破了之后，才能敞開了解決，如果沒有了后顧之憂，其實(shí)方法有千萬(wàn)種。
話說(shuō)回來(lái)，美國(guó)也并沒有閑著，他們也一直在想方設(shè)法要打破這種平衡，其實(shí)在2015年，美國(guó)差一點(diǎn)就要得逞。
2015，驚心動(dòng)魄的一年
從2014年下半年開始，美元指數(shù)開始了一波快速的上漲，到2015年初的時(shí)候，美指從80漲到了100以上，跟隨著美元指數(shù)幾乎是同步走強(qiáng)的，是國(guó)內(nèi)的股市，掀起了一輪瘋狂的牛市，雖然美聯(lián)儲(chǔ)也沒有加息，但美指的快速走強(qiáng)，預(yù)示了美元很可能將要重新進(jìn)入緊縮周期，這讓全世界的各路資本，嗅到了血腥的味道。
也是在2015年，美國(guó)主導(dǎo)的TPP協(xié)定正式簽署，這個(gè)將我們排除在外的經(jīng)貿(mào)合作協(xié)定，是美國(guó)在經(jīng)濟(jì)上進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的宣言，與此同時(shí)，美國(guó)在軍事上宣布重返亞太，這是美國(guó)在國(guó)際上宣判了死刑要立即執(zhí)行的前奏。
也正是從2015年開始，我們的外匯儲(chǔ)備不斷下降，這是國(guó)際資本在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，提前撤離的信號(hào)，更可恨的是，有一部分國(guó)人和港商也加入了這個(gè)行列，他們有的是通過(guò)內(nèi)保外貸，在境外大量收購(gòu)資產(chǎn)，使得外匯快速減少，有的是集中拋售內(nèi)地的物業(yè)，向境外撤離，公然發(fā)動(dòng)做空的號(hào)角。
當(dāng)時(shí)的外匯儲(chǔ)備快速減少，加劇了這種悲觀的情緒，他們實(shí)際是在幫敵人挖我們的墻腳，因?yàn)樵诿缆?lián)儲(chǔ)歷次通過(guò)緊縮貨幣制造的金融危機(jī)中，最開始的情況都是先消耗對(duì)方的外匯儲(chǔ)備，一旦到一個(gè)安全閾值以后，很容易引發(fā)恐慌性擠兌，而美國(guó)最希望看到的就是這一幕。
有的人自以為搶跑是一步好棋，卻置民族國(guó)家生死于不顧，我們可以看到外匯儲(chǔ)備減少的情況，在2015年12月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布正式加息的前后，達(dá)到了一個(gè)高峰，就是下圖中最長(zhǎng)的那三根柱子，最多的時(shí)候單月流出超過(guò)1000億美元。
美聯(lián)儲(chǔ)近十年來(lái)的首次加息，其實(shí)既不是因?yàn)槠鋰?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)熱，也不是因?yàn)橥浱ь^，這是一個(gè)向全世界發(fā)出的行動(dòng)信號(hào)，美國(guó)的每一次的緊縮周期，必然要讓在此之前釋放出去的美元，帶著財(cái)富回流，所以美聯(lián)儲(chǔ)一旦加息，就是吹響了美元回家的號(hào)角。我在網(wǎng)上找到一張圖，正是對(duì)美國(guó)利用金融周期收割別國(guó)財(cái)富的最好注釋，大多數(shù)時(shí)候的危機(jī)都是在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)動(dòng)的緊縮周期時(shí)發(fā)生的。
本來(lái)在右下角這個(gè)利率曲線抬頭之后，美國(guó)又將再次舉起鐮刀，但是我們?cè)陔S后的一系列組合拳，將這一次收割行動(dòng)瓦解在了2015年。
首先是股市的拆杠桿，使得股市快速下跌，這樣一來(lái)還沒等到年底美聯(lián)儲(chǔ)正式加息，滬指已經(jīng)在年中回到了3000點(diǎn)以下，這個(gè)節(jié)奏徹底打亂了在股市上準(zhǔn)備高位出逃的資金計(jì)劃，可以說(shuō)2015年的股災(zāi)，各路被埋的大資金，可能要比散戶更集中。
同時(shí)在2015年8月11日，我們啟動(dòng)了匯改，讓市場(chǎng)來(lái)給匯率定價(jià)，在恐慌沒有形成之前進(jìn)行了有序的貶值，使匯率從8月份的6.2貶到了年底時(shí)的6.5，雖然外匯儲(chǔ)備在年底降到3萬(wàn)億的邊緣，但在這里最終企穩(wěn)，沒有再出現(xiàn)大幅下降的局面，恐慌被遏制，信心又回來(lái)了。
2016，美國(guó)的國(guó)運(yùn)轉(zhuǎn)折
在隨后，我們開始對(duì)美元進(jìn)行切錨，把鎖定美元改為了鎖定一籃子貨幣，流動(dòng)性補(bǔ)充的工具，不再是過(guò)去的進(jìn)來(lái)多少美元就按相應(yīng)匯率向市場(chǎng)注入多少人民幣流動(dòng)性，而是轉(zhuǎn)向新的政策工具M(jìn)LF，其實(shí)就是完全由自己來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)的流動(dòng)性，擺脫了美元的流入與流出的干擾和被動(dòng)調(diào)節(jié)。
在之后是樓市從北京的930調(diào)控開始，全方位鎖定流動(dòng)性，一直延續(xù)至今，還從沒有一個(gè)城市私自放松調(diào)控政策之后能持續(xù)超過(guò)7天的。同時(shí)對(duì)于內(nèi)保外貸的行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，這一年我們的外匯儲(chǔ)備始終維持在3萬(wàn)億美元以上。
只要龐大的外匯儲(chǔ)備依然在，就相當(dāng)于第一重保護(hù)依然安全有效。而美國(guó)2016年，只加了兩次息，美元回流的效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，金融戰(zhàn)，華爾街是最主要的操盤手，民主黨是最關(guān)鍵的策劃人，這一次收割的失敗，導(dǎo)致了一連串的失敗。
當(dāng)年大選，特朗普獲勝，上任第一天，就退出了TPP協(xié)定，之后在2018年，美聯(lián)儲(chǔ)不得不又開始降息，這意味著這次加息剪羊毛因?yàn)閺氐资”环艞壛?，同時(shí)發(fā)動(dòng)貿(mào)易摩擦，這是明偷不行，氣急敗壞之下要硬搶，但截止到今天，我們看到美國(guó)還是束手無(wú)策，疫情期間再次釋放了天量的流動(dòng)性，使得系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再次被拉高，現(xiàn)在瘋狂的攻擊我們，這一切只是因?yàn)樗麄冇袀€(gè)急需填補(bǔ)的窟窿，快要撐不下去了。
最后
在疫情沖擊下，全世界都遭遇了嚴(yán)重的影響，目前來(lái)看，只有我們?cè)谝咔榭刂疲?jīng)濟(jì)恢復(fù)，疫苗研發(fā)上，三項(xiàng)都做到了世界第一，這意味著我們明天的發(fā)展將會(huì)更快，同時(shí)也側(cè)面反映了這些成果的取得，正是因?yàn)槲覀冏咴谝粭l正確的道路上。
每一個(gè)階段，會(huì)有一個(gè)階段的困難，在當(dāng)時(shí)看的時(shí)候，會(huì)覺得壓力大的不得了，一旦走過(guò)去了，其實(shí)就感覺也還好。今天我們?cè)谔峤?jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，很多人就說(shuō)內(nèi)卷說(shuō)房?jī)r(jià)太高，這當(dāng)然也都是事實(shí)，但是我們回頭看歷史，一輩輩的人都是這么過(guò)來(lái)的，每一代人有每一代人的使命，也有每一代人的困惑，但是大部分問(wèn)題都是在發(fā)展中解決了。
在國(guó)家的上升趨勢(shì)里，國(guó)家的每一個(gè)發(fā)展進(jìn)步，都會(huì)抬高個(gè)體的發(fā)展下限，我們有理由保持樂(lè)觀，因?yàn)闊o(wú)數(shù)次的大浪淘沙之后，活得好的，都是那些有堅(jiān)定信仰的人。
悲觀者發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，從而贏得掌聲，
樂(lè)觀者解決問(wèn)題，最后贏得天下。
但是這一年也是從高點(diǎn)回落的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，到年底的時(shí)候，我們的外匯儲(chǔ)備足足減少了5000億美元，隨后的2016年又減少了3000億美元，最終在2017年1月最低的時(shí)候降到了不到3萬(wàn)億美元，隨后便開始逐步企穩(wěn)反彈，將下降趨勢(shì)最終遏制住了，至今始終維持在3萬(wàn)億美元以上。
再說(shuō)到這場(chǎng)博弈之前，我們必須先介紹一下2008年的美國(guó)金融危機(jī)，因?yàn)檫@是一切的發(fā)端。
2008年，美國(guó)留下一個(gè)大窟窿
2008年的這場(chǎng)金融危機(jī)，原因是由于華爾街放松了貸款審核，導(dǎo)致美國(guó)大量低收入者可以輕松拿到貸款去買房，當(dāng)時(shí)的情況是美國(guó)的房子也是一天一個(gè)價(jià)，大家都在炒房，為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)采取了寬松的貨幣政策，錢很多，利率又低。
下面這張圖就是美國(guó)的基準(zhǔn)利率走勢(shì)圖，在2000年以前，美國(guó)的利率基本都在5%以上，后來(lái)出了個(gè)互聯(lián)網(wǎng)泡沫，對(duì)經(jīng)濟(jì)影響比較大，為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)開始快速的將利率降低到了1%附近，一直持續(xù)到2005年。
他們先配合這些人把貸款材料整的漂漂亮亮的，把這些貸款放出去，然后把這些貸款包裝一下，把信譽(yù)高的信譽(yù)低混搭到一起，再把他們打包作為抵押，做成一個(gè)金融產(chǎn)品，這個(gè)叫MBS，這個(gè)MBS和那些貸款的利率之間有個(gè)利差，他們就賺中間的利差，然后把MBS賣給了全世界，其中歐洲和日本的投資機(jī)構(gòu)買的特別多。
而美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)更精，知道這個(gè)東西還是有風(fēng)險(xiǎn)，又找保險(xiǎn)公司開發(fā)了一個(gè)保險(xiǎn)，叫CDS，就是給他們的杠桿投資上個(gè)保險(xiǎn)，萬(wàn)一出問(wèn)題，保險(xiǎn)公司可以賠啊，保險(xiǎn)公司哪有那么傻呢，他們有精算師啊，也算了一卦，這個(gè)違約率不高，可以做這個(gè)生意，然后為了更加保險(xiǎn)，還轉(zhuǎn)頭找再保險(xiǎn)公司，上了個(gè)雙保險(xiǎn)。
這大概就是華爾街版的鐵索連船，他們都算好了，這錢得賺，這事不可能有毛病，要有毛病也是大家一起死，反正天塌下來(lái)有高個(gè)子扛著嘛。大家這個(gè)金融模型搞的都挺到位的，結(jié)果2006年美聯(lián)儲(chǔ)覺得房?jī)r(jià)漲的太猛，開始連續(xù)加息，一下子很多人還貸款壓力就有點(diǎn)大了，但也還勉強(qiáng)支撐一下，挺到2007年，加息越來(lái)越高了，房?jī)r(jià)也開始跌了，都挺不住了，很多人就開始不還貸款了。
這時(shí)候就出事了，這個(gè)貸款是源頭，這里一塌，后面的所有金融衍生品，就像上面蓋的大廈，全部完球。賺錢的跑了，虧錢的找保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司說(shuō)賠不起，找再保險(xiǎn)公司，再保險(xiǎn)公司也賠不起，于是金融系統(tǒng)搞了一個(gè)系統(tǒng)性違約，這就是2008年的金融危機(jī)爆發(fā)過(guò)程。
于是美國(guó)財(cái)政部出錢，給保險(xiǎn)公司注資，把該賠的賠了，從一整個(gè)鏈條上截?cái)嗔宋C(jī)連環(huán)，把市場(chǎng)穩(wěn)住了。但是這個(gè)事沒完啊，財(cái)政部是誰(shuí)，他的錢從哪來(lái)？他的錢都是靠稅收，等于一開始是財(cái)政部花錢，但最后是美國(guó)全體老百姓買單。
那干這些事的人調(diào)查了嗎，懲罰了嗎，把他們賺的錢要回來(lái)了嗎？答案當(dāng)然是一個(gè)也沒有，憑本事賺的錢能讓你拿回去嗎。所以這個(gè)過(guò)程就是華爾街一少部分人，為了賺錢搞了一個(gè)驚天大危機(jī)，然后美國(guó)所有人一起買單把這個(gè)窟窿補(bǔ)上，這可不就是少數(shù)人通過(guò)金融危機(jī)向大部分人收稅嗎。
這就是危機(jī)稅，也不天天收，資本主義社會(huì)一般十年左右收一次，普通人也不用抗議也不用反對(duì)，反正這事都是先出事后買單再交稅。金融危機(jī)的背后是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策在推波助瀾，而貨幣政策的寬松與緊縮，帶來(lái)的金融周期波動(dòng)，就會(huì)不斷的晃出一些泡沫，然后又被拍碎。資本主義國(guó)家，通過(guò)危機(jī)稅，來(lái)對(duì)外收割財(cái)富，對(duì)內(nèi)進(jìn)行財(cái)富轉(zhuǎn)移和二次分配，這也算是在系統(tǒng)內(nèi)注入變量，通過(guò)制造波動(dòng)，維持系統(tǒng)穩(wěn)定的一個(gè)措施吧。
但是這樣并不是沒有后遺癥的，最大的后遺癥就是本來(lái)由一部分金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，最后由全系統(tǒng)承擔(dān)了，如果全系統(tǒng)不能從外部搞到足夠多的財(cái)富來(lái)補(bǔ)上這個(gè)虧空，那系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)急劇升高，美國(guó)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在收割到財(cái)富之前，暫時(shí)由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)呢，就是美股，美股承擔(dān)了2008年以后放水的儲(chǔ)蓄池功能，讓大量美元在以美股為核心的金融系統(tǒng)里空轉(zhuǎn)。
他們?cè)诘却粋€(gè)機(jī)會(huì)，美股的上市公司，就相當(dāng)于是美國(guó)在全世界盈利的業(yè)務(wù)部門，現(xiàn)在雖然搞股票回購(gòu)把估值拉的虛高，但只要在外部收割財(cái)富的計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，可以借助危機(jī)，低價(jià)收購(gòu)到別國(guó)大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就可以把美股虛高的估值做實(shí)。
但是他們的計(jì)劃卻沒能實(shí)現(xiàn)，他們是怎么失敗的呢？
美元的影子貨幣
從2008年金融危機(jī)之后，美國(guó)一直在降息，直到2010年直接降到了0附近，降無(wú)可降了，從2008年到2014年，美元指數(shù)一直在80附近震蕩，這個(gè)時(shí)候相當(dāng)于美元是一個(gè)偏弱的時(shí)期，要知道每一個(gè)國(guó)家的貨幣，在確定與美元的匯率之后，就決定了這個(gè)國(guó)家的商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，所以各國(guó)貨幣的匯率，通常是G20組織，20國(guó)集團(tuán)央行行長(zhǎng)會(huì)議的重要議題。
而我們一直以來(lái)的策略，就是跟隨美元，保持在始終比美元弱，但比其他國(guó)家貨幣都要偏強(qiáng)的一個(gè)走勢(shì)里。這樣做的好處是，可以充當(dāng)美元的影子貨幣，因?yàn)槊涝菄?guó)際貨幣，當(dāng)一個(gè)影子當(dāng)然是可以順應(yīng)它的周期跟著沾光，而且始終保持在相同的貨幣周期里，可以避免被美元通過(guò)不同的周期波動(dòng)剪羊毛。
但是壞處也顯而易見，那就是我們會(huì)承擔(dān)雙重的貨幣刺激風(fēng)險(xiǎn)。美元寬松周期，我們也必須寬松，同時(shí)還要承接寬松的美元流入。這個(gè)時(shí)期的美元一個(gè)是流入美股，一個(gè)是大量流入了新興市場(chǎng)國(guó)家，所以我們也可以看到我們的外匯儲(chǔ)備在2008年之后，從不到2萬(wàn)億美元快速增長(zhǎng)到了2014年將近4萬(wàn)億美元的水平，增加了一倍。
這還只是官方增加的外匯儲(chǔ)備，其實(shí)還有更多的熱錢通過(guò)其他渠道進(jìn)來(lái)，以當(dāng)時(shí)的匯率算，即便這2萬(wàn)億美元的外匯，進(jìn)入國(guó)內(nèi)也要兌換成大約13萬(wàn)億人民幣，這些都是實(shí)打?qū)嵉呢泿刨Y金，這些資金進(jìn)來(lái)后，如果保守估算以5-10倍的杠桿形成市場(chǎng)的流動(dòng)性，那就是超過(guò)百萬(wàn)億人民幣規(guī)模的流動(dòng)性了，如此巨大的規(guī)模，在任何一個(gè)國(guó)家都會(huì)形成巨大的影響力。
進(jìn)入基礎(chǔ)生活用品市場(chǎng)，就是嚴(yán)重的通貨膨脹，進(jìn)入股市就是一輪牛市，美國(guó)就是用股市來(lái)承接這天量的流動(dòng)性，因?yàn)樗麄兊氖袌?chǎng)容量足夠大，但是即便在2019年，我們的A股總市值也不過(guò)只有59萬(wàn)億人民幣，根本容納不了這么龐大的流動(dòng)性，那怎么辦呢？
它的壞處是什么呢，相信每一個(gè)人都有一肚子苦水。但是世事就是如此，甘蔗沒有兩頭甜，一個(gè)人不可能把好處都占盡，大國(guó)的博弈，面對(duì)美國(guó)辛苦經(jīng)營(yíng)幾十年的局，如何破？很多人說(shuō)我們?cè)?008年的時(shí)候要是不搞4萬(wàn)億，不去救美國(guó)，我們現(xiàn)在可能就已經(jīng)超過(guò)美國(guó)了，那只是一種一廂情愿的猜測(cè)，以2008年時(shí)候的體量，如果我們不配合行動(dòng)，那2018年的遭遇就會(huì)提前十年，那么反過(guò)來(lái)要問(wèn)一下，我們和美國(guó)之間，在2008年的實(shí)力對(duì)比之下，招架得住嗎？
在今天，我們重提要發(fā)展內(nèi)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，大家把矛頭都對(duì)準(zhǔn)了樓市，認(rèn)為這是最大的阻礙，抑制了消費(fèi)潛力，但是我們要注意到，現(xiàn)在我們的政策是房住不炒，決不允許風(fēng)險(xiǎn)再擴(kuò)大。大國(guó)之間的博弈現(xiàn)在并沒有結(jié)束，在美股的泡沫破裂之前，我們也絕不會(huì)允許樓市出任何問(wèn)題，因?yàn)槊拦珊蜆鞘?，就是貨幣的一體兩面，誰(shuí)先出問(wèn)題，貨幣就會(huì)出問(wèn)題，貨幣出問(wèn)題，所有以該貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)就會(huì)被對(duì)手抄底。
所以這是一個(gè)看誰(shuí)先撐不住的游戲，我們也看到了，今年的疫情使美股一度暴跌，但是美國(guó)就是拼了命也必須把美股拉起來(lái)，這是一場(chǎng)國(guó)運(yùn)之爭(zhēng)，他無(wú)論如何承受不了這個(gè)時(shí)候美股崩盤的后果。在未來(lái)我們?nèi)绻鉀Q樓市問(wèn)題，只能是在美股泡沫破了之后，才能敞開了解決，如果沒有了后顧之憂，其實(shí)方法有千萬(wàn)種。
話說(shuō)回來(lái)，美國(guó)也并沒有閑著，他們也一直在想方設(shè)法要打破這種平衡，其實(shí)在2015年，美國(guó)差一點(diǎn)就要得逞。
2015，驚心動(dòng)魄的一年
從2014年下半年開始，美元指數(shù)開始了一波快速的上漲，到2015年初的時(shí)候，美指從80漲到了100以上，跟隨著美元指數(shù)幾乎是同步走強(qiáng)的，是國(guó)內(nèi)的股市，掀起了一輪瘋狂的牛市，雖然美聯(lián)儲(chǔ)也沒有加息，但美指的快速走強(qiáng)，預(yù)示了美元很可能將要重新進(jìn)入緊縮周期，這讓全世界的各路資本，嗅到了血腥的味道。
也正是從2015年開始，我們的外匯儲(chǔ)備不斷下降，這是國(guó)際資本在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，提前撤離的信號(hào)，更可恨的是，有一部分國(guó)人和港商也加入了這個(gè)行列，他們有的是通過(guò)內(nèi)保外貸，在境外大量收購(gòu)資產(chǎn)，使得外匯快速減少，有的是集中拋售內(nèi)地的物業(yè)，向境外撤離，公然發(fā)動(dòng)做空的號(hào)角。
當(dāng)時(shí)的外匯儲(chǔ)備快速減少，加劇了這種悲觀的情緒，他們實(shí)際是在幫敵人挖我們的墻腳，因?yàn)樵诿缆?lián)儲(chǔ)歷次通過(guò)緊縮貨幣制造的金融危機(jī)中，最開始的情況都是先消耗對(duì)方的外匯儲(chǔ)備，一旦到一個(gè)安全閾值以后，很容易引發(fā)恐慌性擠兌，而美國(guó)最希望看到的就是這一幕。
有的人自以為搶跑是一步好棋，卻置民族國(guó)家生死于不顧，我們可以看到外匯儲(chǔ)備減少的情況，在2015年12月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布正式加息的前后，達(dá)到了一個(gè)高峰，就是下圖中最長(zhǎng)的那三根柱子，最多的時(shí)候單月流出超過(guò)1000億美元。
首先是股市的拆杠桿，使得股市快速下跌，這樣一來(lái)還沒等到年底美聯(lián)儲(chǔ)正式加息，滬指已經(jīng)在年中回到了3000點(diǎn)以下，這個(gè)節(jié)奏徹底打亂了在股市上準(zhǔn)備高位出逃的資金計(jì)劃，可以說(shuō)2015年的股災(zāi)，各路被埋的大資金，可能要比散戶更集中。
同時(shí)在2015年8月11日，我們啟動(dòng)了匯改，讓市場(chǎng)來(lái)給匯率定價(jià)，在恐慌沒有形成之前進(jìn)行了有序的貶值，使匯率從8月份的6.2貶到了年底時(shí)的6.5，雖然外匯儲(chǔ)備在年底降到3萬(wàn)億的邊緣，但在這里最終企穩(wěn)，沒有再出現(xiàn)大幅下降的局面，恐慌被遏制，信心又回來(lái)了。
2016，美國(guó)的國(guó)運(yùn)轉(zhuǎn)折
在隨后，我們開始對(duì)美元進(jìn)行切錨，把鎖定美元改為了鎖定一籃子貨幣，流動(dòng)性補(bǔ)充的工具，不再是過(guò)去的進(jìn)來(lái)多少美元就按相應(yīng)匯率向市場(chǎng)注入多少人民幣流動(dòng)性，而是轉(zhuǎn)向新的政策工具M(jìn)LF，其實(shí)就是完全由自己來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)的流動(dòng)性，擺脫了美元的流入與流出的干擾和被動(dòng)調(diào)節(jié)。
在之后是樓市從北京的930調(diào)控開始，全方位鎖定流動(dòng)性，一直延續(xù)至今，還從沒有一個(gè)城市私自放松調(diào)控政策之后能持續(xù)超過(guò)7天的。同時(shí)對(duì)于內(nèi)保外貸的行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，這一年我們的外匯儲(chǔ)備始終維持在3萬(wàn)億美元以上。
只要龐大的外匯儲(chǔ)備依然在，就相當(dāng)于第一重保護(hù)依然安全有效。而美國(guó)2016年，只加了兩次息，美元回流的效果遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，金融戰(zhàn)，華爾街是最主要的操盤手，民主黨是最關(guān)鍵的策劃人，這一次收割的失敗，導(dǎo)致了一連串的失敗。
最后
在疫情沖擊下，全世界都遭遇了嚴(yán)重的影響，目前來(lái)看，只有我們?cè)谝咔榭刂疲?jīng)濟(jì)恢復(fù)，疫苗研發(fā)上，三項(xiàng)都做到了世界第一，這意味著我們明天的發(fā)展將會(huì)更快，同時(shí)也側(cè)面反映了這些成果的取得，正是因?yàn)槲覀冏咴谝粭l正確的道路上。
每一個(gè)階段，會(huì)有一個(gè)階段的困難，在當(dāng)時(shí)看的時(shí)候，會(huì)覺得壓力大的不得了，一旦走過(guò)去了，其實(shí)就感覺也還好。今天我們?cè)谔峤?jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，很多人就說(shuō)內(nèi)卷說(shuō)房?jī)r(jià)太高，這當(dāng)然也都是事實(shí)，但是我們回頭看歷史，一輩輩的人都是這么過(guò)來(lái)的，每一代人有每一代人的使命，也有每一代人的困惑，但是大部分問(wèn)題都是在發(fā)展中解決了。
在國(guó)家的上升趨勢(shì)里，國(guó)家的每一個(gè)發(fā)展進(jìn)步，都會(huì)抬高個(gè)體的發(fā)展下限，我們有理由保持樂(lè)觀，因?yàn)闊o(wú)數(shù)次的大浪淘沙之后，活得好的，都是那些有堅(jiān)定信仰的人。
悲觀者發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，從而贏得掌聲，
樂(lè)觀者解決問(wèn)題，最后贏得天下。
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